当前位置:惠农电商 > 正文

豆粕价格持续走高 中美问题只是导火线

卓创资讯 王文深 编辑于 2019-05-16 15:56:19

【导读】 豆粕行情近期加速,市场除去对需求的争议以外,目前的供应面以及情绪面均支持价格走高,这种市场氛围有望支撑起整个5月

豆粕近期的上涨,中美关系只是导火线,吸引资金持续入场,而供需两端的利好态势才是支撑价格不断走强,市场共识愈发达成一致的原因。据卓创统计,5月10日至5月16日,43%蛋白豆粕全国平均价格2701元/吨,较前一周涨131元/吨,涨幅5.11%。

图1

从DCE豆粕期货的资金表现看,5月6日至5月15日,豆粕期货市场累计流入金额2.47亿元,其中5月9日豆粕09合约大涨82点,当日流入2.14亿元,为今年3月4日以来最大值。

图2

中美关系尽管近期有所缓解,但已经不再是目前豆粕市场的交易重点。外媒报道,美国财政部长姆努钦周三在美国国会上表示,他将很快前往北京继续与中方进行经贸磋商。同时,美国总统特朗普首席经济顾问拉里库德洛在接受福克斯新闻的采访时表示,美方征税对两国均有影响,这一表述相比前期特朗普的表述有明显的软化。

图3 库德洛表示美方征税也要付出代价

来源:网络

国际大豆市场价格走高,提升进口大豆的进口成本,对豆粕起到成本支撑。CBOT美豆7月合约近3个交易日大涨4.2%。上涨原因在于美豆的播种进度迟缓,以及南美升贴水价格近期持续走高,美豆对于中国以外市场的出口竞争力明显提升,这将对美豆的出口冲击起到缓冲的作用,市场的担忧情绪有所下降。

图4

图5

从资金看,前期在美豆期货上的大量空单回补,也是推动价格涨速的重要原因。美豆期货上的空单持仓量为近3年来的最大量,一旦美豆行情逆转,资金回补力度也将助推价格走高。

图6

国内市场看,供需两端的表现从豆粕基差走势便可见一斑。以日照地区为例,4月中旬日照油厂的基差成交价在-80元/吨至-100元/吨左右,目前5月基差已经涨至09平水,甚至有10元/吨的升水。基差上涨的背后,是供应端的稳定,需求端的强势。

图7

5月大豆到港在660万吨左右,目前预估6月到港提升至810万吨左右。目前全国油厂的开机率在62%,跟上周57%比有小幅上涨。但5月中下旬,有部分油厂将因为大豆断档而停机,如河北嘉好5月16日断豆停机,预计5月23日预热开机;秦皇岛金海5月16日小线开机;北京汇福5月16日小线停机,预计停机4天左右;泉州福海预计4月22日断豆停机。因此预计中下旬油厂的开机率难有较大幅度的上涨。

图8

尽管近期汇率升贴水以及美豆均使得榨利恶化,但盘面榨利仍旧保持较高水平,但目前由于连粕涨势较大,后期对于盘面的套保可能会偏谨慎,这将使得市场下跌的力量有所减弱。

图9

需求端看,中下游面对较高的不确定性,多采取不断增加库存量和库存周期的策略,有饲料企业的库存周期提升至20天甚至1个月左右。近期每日全国成交在30万吨以上,高涨的需求反而刺激上游无需担忧涨价带来的需求减弱问题。

图10

综上,5月豆粕有望全月上涨,中美后期仍有缓和预期,但基本面,尤其是需求的逆转表现,配合供应的不稳定,将支撑豆粕09合约继续向上冲击。

 
卓创资讯 - 惠农电商网 客服专线:400-811-5599 传真:0533-6294000 邮箱:cuipl@sci99.com
为中国争夺大宗商品定价话语权