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白糖市场阶段影响因素盘点

卓创资讯 孙悦 编辑于 2019-04-25 16:39:26

  对于2019年的白糖市场,业内普遍认为将触及熊市底部,迎来熊牛转换的拐点。之所以有这样的预期,从国际上说,由于食糖主产国的减产,2018/19年度全球糖市供应过剩量被调低,而且不少机构都对2019/20年度的市场做出供应短/缺的预判;国内白糖市场也是出于供应端的考虑,按照白糖增减产的周期性规律来看,2018/19年度是三年增产的最后一年,而且前几年白糖产量一直处于1000万吨上下,相对偏低,供需平衡表中,市场累计的结转库存量不断减少,2019/20年度的减产预期为长期的看涨提供支撑。

  从2019年白糖的走势来看,新糖上市后价格一路走低,2月份跌至近四年的最低点,最近的一波上涨稍稍给市场情绪带来了一定向好转变。此波白糖市场的上涨由股市延续至期货,再到现货,郑糖期货上涨300余点,现货价格整体上调150-200元/吨。接下来的市场是继续震荡上涨还是会有小幅回调,或者再次出现涨价之前的持续盘整局面,市场观点不一。

  白糖市场中不确定性的因素较多,而且多空均能找到与其相关的观点,大部分影响因素都是需要等待进一步明确的,目前市场中的传闻消息很难指引糖价走出一个比较明显的趋势性的涨跌方向。

  对于长线的市场,进口和储备糖相关的政策是重要的影响因素。

  进口方面,按照三年保障措施关税的期限,2020年5月份将结束,届时配额外食糖进口关税将恢复至50%,配额外进口利润打开,对于糖价来说是一个利空,但近期有消息称广西有关部门提议延长保障关税期限,具体结果如何还不得知,不过该保障政策正常到期还是延期将对市场的影响有很大的差别。除此之外,关于今年中国和巴西、印度以及巴基斯坦等国家的进口贸易关系,市场也有较多传闻,传闻的传导结果主要是今年的进口量将会增加,而且其中还会有0关税的进口糖。

  储备糖方面,主要就是涉及国储的投放和地方性的临时储备。国储糖方面一直没有官方的消息流出,但市场普遍认为年初已经不公开的投放了一批国储糖给加工糖厂加工;地方临储方面,广西上半年实施了50万吨的临储,便于糖厂资金压力和集中性供应压力的缓解,最近市场又有消息称,6月份广西地方临储到期后可能还会根据市场情况决定是否继续实施临储。

  除了政策相关外,下个年度白糖市场的产量也是市场关注所在。按照增减产的周期规律,明年市场减产第一年,但是与往年不同的是,近几年虽然糖价下跌,但糖料收购价并没有降低太多,农民的种植收益变化不大,这样一来糖料种植面积能否减少甚至减少多少就是糖产量关键所在了。目前糖料作物处于种植期,2019年糖料种植面积的预估将对市场有一定方向指引。

  中短期的白糖市场,影响因素主要集中在糖厂的去库存进度,盘面套保压力等。南方糖厂进入生产尾声,4月底广西将结束生产,5月底云南也基本收榨,一般二季度的工业库存相对较高,虽然整个一季度主产区销糖进度较好,但3月份的销量中降税的政策起到很大的作用,后面的时间糖厂是否能延续较好的销售进度。3月份一些大型的中间商也补仓不少,糖厂资金压力如何,高价之下出货和中间商的价格博弈。前一波上涨的时候,期货盘面涨至5400元/吨一线吸引了不少套保盘,后期盘面仓单压力逐步凸显,糖源最终是在下游终端消化,而不是中间渠道的流通。

 
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