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储备棉轮出落地 市场影响几何

卓创资讯 陈彩娟 编辑于 2019-04-24 16:15:51

早在3月初,卓创资讯就预期本年度国储棉轮出或在5月份启动,4月23日国家粮食和物资储备局及财政部发布称本年度储备棉轮出时间为2019年5月5日至2019年9月30日期间的国家法定工作日,符合此前预期。今年由于公告公布的时间较往年推迟近两月,引发市场各参与方格外关注。目前储备棉轮出政策已经落地,下面卓创资讯带大家分析一下,本年度储备棉轮出对市场的影响有哪些方面。

其一、市场低品级棉花供应增加,满足纱厂对于低价棉花的需求。

卓创资讯通过前期对于承储库的调研情况来看,今年轮出资源中地产棉的比重或明显提升,也就是说轮出资源中低品级棉花供应增加。由于国储棉推迟轮出了2个月以及地产棉产量不足且逐年下降,市场对于低价棉花需求强烈,储备棉轮出填补了低品级棉花市场供应紧张问题。有利于纱厂降低原料成本,提升纺织厂的国际竞争力,后期进口纱进口将受到限制。

其二、本年度轮出量较小,对国内棉花市场利空影响有限。但对于进口棉中的低价位资源以及进口纱的影响或比较明显。

今年轮出时间较去年晚了两个月,并且日挂牌量仅1万吨明显小于去年(去年日挂牌量为3万吨),总量安排在100万吨左右,也就是说实际成交的量会在100万吨以下,远低于去年的成交量260万吨以及前年的320万吨。一方面轮出的量不大,另一方面储备棉资源结构与目前新花资源结构基本不冲突。

据卓创资讯的了解,目前低质量地产棉加工基本结束,并且随着加工量下降,地产棉余量非常有限。今年市场缺的就是低价、低等级的棉花,储备棉满足了这部分需求,之前缺低等级棉花的纺企没有采购新疆棉,而是寻找价格便宜的进口棉,那么储备棉轮出后对新疆棉的需求影响不大,所以对国内棉花需求冲击有限。但储备棉轮出增加低品质棉花供应,这将对进口棉中的低价资源形成明显冲击。储备棉轮出后低等级得到弥补,并且降低了中低支纱的原料成本,或对进口纱形成明显冲击。

其三、由于今年日挂牌量较少,储备棉竞拍竞争或较激烈。

国内低价棉花供应紧张,下游纱厂对于高价新疆棉采购谨慎,且前期预期今年继续轮出的可能性较大,部分纱厂已经将原棉库存控制相对低位,等待国储棉轮出,由此可见市场对于储备棉需求强烈。另外今年日挂牌量仅1万吨,且储备棉库存已不足300万吨,近年来储备棉轮出的红利持续时间有限,不排除纱厂、贸易商囤货的可能性,预计国储棉竞拍竞争激烈。在于其竞拍激烈的情况下,后期很可能出现因成交活跃来提振现货棉价的情况。这样一来今年储备棉、新棉的价差或继续收窄。

总体来说,自春节之后开始,市场对于储备棉轮出的预期较强,利空作用在前期基本消化完毕。因此本次公告公布后,对实际的市场影响有限,卓创资讯预计或仅表现在郑棉期货市场有小幅震荡走弱可能性。

另外是公告中提到相关部门择机安排储备棉轮入,也就是说下半年国家重新启动棉花收储的可能性较大,毕竟国储库存已不足300万吨,处于安全警戒线附近。因为有轮入的预期,卓创资讯预计本次轮出棉轮出对市场的利空有限。另外现货受成本支撑较为明显,预计现货价格短期下跌的可能性不大,大概率维持平稳运行。

此外,关于收储方面的具体分析可以查阅卓创资讯2018年10月份写作的收储的可能性探讨,一直在业内广为转发。

最后大家仍需要关注的一点在于中美贸易和谈进展。此前消息称5月底两国最高领导人可能举行最终会面。若中美贸易结果尽快落地,那么内外盘面各方利好将会尽快展现;若结果继续不断被推迟,那么棉花市场可能将继续呈现震荡中重心缓慢上移趋势。

 
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